O elevado investimento necessário para a operação levanta receios sobre o potencial impacto na saúde financeira da empresa a curto e médio prazo.

A contraproposta da Paramount coloca a Netflix numa posição excecionalmente desafiadora. Recuar significaria perder a oportunidade de adquirir ativos muito valiosos que poderiam redefinir a sua oferta. Por outro lado, aumentar a sua oferta, resultaria no aumento da pressão sobre o balanço da empresa, elevando significativamente o risco de oposição regulatória nos Estados Unidos e na União Europeia.

De acordo com uma análise desenvolvida pela XTB, cujos dados foram revelados num comunicado enviado às redações, o futuro permanece em aberto, uma vez que os fatores-chave nos próximos dias serão as ações da administração da Warner Bros Discovery, a posição dos seus maiores acionistas e a resposta estratégica da Netflix.

Do ponto de vista dos acionistas da Netflix, a reação tem sido predominantemente de desagrado e ceticismo, manifestada pela intensa pressão de venda observada nas ações. O elevado investimento necessário para a operação levanta receios sobre o potencial impacto na saúde financeira da empresa a curto e médio prazo, uma vez que existe uma grande incerteza/risco inerente a esta operação, uma vez que a capacidade de quantificar o potencial do negócio em termos de sinergias e o retorno sobre o investimento (ROI) é limitada, e os potenciais problemas regulatórios introduzem um risco adicional.

Esta decisão surge num contexto em que as métricas financeiras da Netflix já apresentavam sinais de deterioração nos últimos dois trimestres. As ações da empresa vinham seguindo uma tendência descendente de curto prazo e, após os anúncios recentes, a queda intensificou-se ainda mais. Atualmente, as ações apresentam uma desvalorização próxima de 30% desde o seu máximo histórico, atingido em junho de 2025, evidenciando a falta de confiança do mercado nesta estratégia.

A perceção geral é de que a operação adiciona uma camada de complexidade e risco desnecessários num momento em que a empresa começa a mostrar algum abrandamento nas suas métricas financeiras. Por outro lado, a reação do mercado e dos acionistas da Paramount Global à decisão não produziu um impacto tão acentuado.

Embora as ações da Paramount tenham registado uma correção no curto prazo, a estrutura acionista complexa da empresa, dividida em vários grupos e ações distintas, dificulta uma análise financeira global e coesa das suas reações. Contudo, parece haver um reconhecimento de que o potencial de sinergias é maior para a Paramount do que para a Netflix, particularmente em áreas como televisão por cabo, estúdios e bibliotecas de conteúdo.

A decisão também pode ser vista como uma oportunidade estratégica para evitar que a Netflix, já dominante, adquira uma fatia ainda maior do mercado - a chamada justificação estratégica de não permitir que a empresa se torne um "polvo gigante". A materialização desta aquisição, caso venha a ser concretizada, transcende a mera dinâmica concorrencial entre plataformas de streaming, posicionando-se como um potencial catalisador de renovação para um setor mais vasto.

O panorama da indústria cinematográfica tradicional tem enfrentado desafios significativos, observando uma gradual, mas notória, perda de fulgor e domínio face à ascensão vertiginosa da indústria de conteúdo digital e streaming.

Neste contexto, uma fusão desta magnitude representa uma injeção de capital, infraestrutura e, crucialmente, de poder produtivo e distribuição global.